钟睒睒资本版图再扩张，拟34亿元投资山西女首富！

中(zhōng)经记者 张英英 吴可仲 北京报道

围绕未来主流储能(chǔnéng)电芯的(de)“话语权”，宁德时代（300750.SZ、03750.HK）与(yǔ)阳光电源（300274.SZ）展开了正面交锋。

近日，宁德时代在上海SNEC展会(zhǎnhuì)期间(qījiān)宣布，量产交付下一代大容量储能专用电芯——587Ah电芯，并称其为(qíwèi)大容量储能的“最优解(jiě)”。而在此之前，阳光电源则力推其重新定义的第三代大容量可量产电芯——684Ah电芯。

这场角逐背后的主角是两大储能巨头——宁德时代的全球(quánqiú)储能电芯出货量已连续4年稳居第一，而(ér)阳光电源则是全球储能系统龙头，其业务接近产业链下游应用端，是光储领域的“老(lǎo)玩家”。双方原本是上下游伙伴关系，如今正因业务边界的渗透而转向正面竞争(jìngzhēng)。

伊维经济(jīngjì)研究院(yánjiūyuàn)高级(gāojí)分析师马菲在接受《中国经营报》记者采访时表示，宁德时代(shídài)与阳光(yángguāng)电源的竞争，实际上是对电芯标准和未来市场的争夺。其矛盾点主要在于以宁德时代为代表的主流电芯企业，将产业链持续向下游延伸，与阳光电源等系统集成商形成直接竞争。阳光电源则通过与第二梯队电芯企业合作，试图获得(huòdé)下一代电芯的主导权，以稳固其市场地位。

谁是(shì)未来市场“最优解”？

作为储能(chǔnéng)系统的核心部件，电芯成本通常占储能系统总成本的一半以上，并直接影响(yǐngxiǎng)到整个系统的效能、安全性与可靠性(kěkàoxìng)。目前，储能电芯正朝着大容量方向发展，核心逻辑就是降低成本。

从储能电芯市场的(de)发展历程看，其已经实现第一代280Ah、第二代(dìèrdài)314Ah主流产品迭代，且正从314Ah向第三代电芯产品过渡。在314Ah电芯之后，储能市场上(shàng)陆续涌现出300Ah+、400Ah+、500Ah+、600Ah+、700Ah+以及1000Ah+等(děng)诸多大容量(dàróngliàng)储能产品，呈现出显著的“容量竞赛(jìngsài)”趋势。

那么，谁能主导下一代储能电芯(diànxīn)“话语权”？

在业内看来，第一代280Ah储能(chǔnéng)电芯由宁德时代主导定义；而314Ah电芯成为市场主流过程中则离不开阳光(yángguāng)电源这一重要角色，其与电芯企业(qǐyè)联合(liánhé)从系统倒推定义电芯方向。如今，宁德时代与阳光电源分别将下一代储能电芯锁定为587Ah和684Ah，自然成为市场的关注(guānzhù)焦点。

从2025年SNEC展会上看，亦有部分电芯企业对此大容量(dàróngliàng)产品进行(jìnxíng)布局。据(jù)InfoLink统计，除(chú)宁德时代外，海辰储能、南都电源等企业均展示了587Ah电芯产品。同时，鹏辉能源(néngyuán)、楚能新能源、蜂巢能源等展出了684Ah电芯产品。瑞浦兰钧则对两者均有所涉足。

企业选择不同容量的电芯(diànxīn)量产有其内在考量。宁德时代方面指出，储能(chǔnéng)电芯并非越大越好(hǎo)已是行业共识，587Ah电芯历经三年研发测试(cèshì)，在法律规范、整站匹配、系统集成与电化学间找到黄金平衡点。其认为，587Ah电芯是大容量储能的“最优解”。

宁德时代方面表示，基于主流的20尺箱体和1500V PCS电压及功率(gōnglǜ)段，其将系统零部件总数从3万个减至1.8万个。在安全可靠性、能量密度、寿命衰减、系统效率上，电芯实现全面提升(tíshēng)，全生命周期(shēngmìngzhōuqī)投资回报率较(jiào)上一代产品提升5%。

阳光电源则宣称其684Ah电芯能效达96.5%，循环寿命突破(tūpò)1.5万次。阳光电源副总裁(fùzǒngcái)、储能事业部总裁徐清清在(zài)接受媒体记者采访(cǎifǎng)时表示，电芯的迭代需要从场景侧、系统层面去倒推。客户需求、交流侧容量调度(diàodù)需求、应用场景适配是核心因素，此外还要(háiyào)结合国内外安全标准、运输要求、供应链现状、技术发展趋势等综合考量。

值得一提的(de)是，电芯容量规格的差异，与制造工艺的选择相关。

目前，储能电芯制造工艺包括卷绕和叠片两种。鑫椤资讯(zīxùn)高级(gāojí)研究员龙志强表示，阳光电源和宁德时代(shídài)分别采用叠片和卷绕工艺。卷绕工艺发展相对成熟，仍是主流市场普遍的选择方向；而(ér)市面上600Ah+储能电芯多使用叠片工艺，但实际落地规模有限。

对于工艺路线(lùxiàn)，业内(yènèi)存在分歧。一种观点认为(rènwéi)，相较于卷绕(juǎnrào)工艺，叠片工艺与大容量电芯的适配度更高，若储能电芯容量继续向大突破，“卷改叠”是绕不开的方向；另(lìng)一种观点则指出，理论上叠片工艺可突破容量上限，但现阶段仍面临设备投资大、生产效率低、物理切断产生毛刺等问题。

对于阳光电源和宁德时代推出的电芯路线，究竟哪种会成为未来市场(shìchǎng)(shìchǎng)主流？龙志强认为，从(cóng)产品(chǎnpǐn)上量趋势看，587Ah和684Ah这两个容量差别较大的电芯产品会循序渐进地占据市场，587Ah将率先量产，未来市场可能再转向684Ah的方向。“目前，宁德时代已经将产品做到(zuòdào)发布即量产，而且市场上更多选择587Ah或相近产品，对于系统集成商而言(éryán)产线工艺改动也更小。”

马菲向记者(jìzhě)分析，大电芯能实现进一步的(de)降本增效，因此是下一代电芯的必然趋势，但具体的尺寸还需看市场选择，并且目前多家企业(qǐyè)型号各异，短时间还难以统一尺寸。

从(cóng)合作共生到直面竞争

上述储能(chǔnéng)电芯之争背后，折射出宁德时代与阳光电源之间业务边界(biānjiè)扩张带来的碰撞与竞争。

过去几年，宁德时代是阳光(yángguāng)电源(diànyuán)的储能(chǔnéng)电芯供应商，且相比同行保持着高溢价优势。但是，随着储能行业“内卷”竞争加剧，电芯和系统集成价格呈现断崖式下跌，宁德时代面临价格战冲击，阳光电源亦(yì)有降本需求。

作为储能系统集成商，虽然阳光电源不生产电芯(diànxīn)，但其内部有独立的电芯研究团队，并与上游电芯供应商紧密合作研发。这种模式既可从系统反推电芯以满足(mǎnzú)市场需求，也可摆脱对(duì)宁德时代的依赖风险。

过去一年，宁德时代加速将业务由(yóu)储能电芯进一步向系统领域拓展，并与阳光(yángguāng)电源形成直接竞争。这也加速了阳光电源“去宁化”进程，并促使其与中创新航(háng)及其他电芯企业的紧密合作。

InfoLink全球储能(néng)供应链数据库(shùjùkù)显示，2025年第一季度，全球储能电芯出货规模为99.58 GWh，同比增长150.62%。前十大主要竞争者市场占有率维持在90%以上，宁德时代、亿纬锂能、中创新(chuàngxīn)航(háng)、海辰储能、比亚迪位居前五。其中，中创新航凭借与阳光电源“绑定”，排名得以跻身(jīshēn)第三。

对于目前宁德时代和阳光电源(diànyuán)之间的竞合(jìnghé)关系，双方均未向记者予以置评。

龙志强向记者分析：“宁德时代(shídài)与阳光电源应该还是合作关系，毕竟有些业主会指定(zhǐdìng)用宁德时代的电芯，合作应该不会切断，但紧密(jǐnmì)程度可能不如从前了。”

但实际上，储能电池(diànchí)企业延伸储能系统(xìtǒng)业务也有其(qí)原因。亿纬锂能储能产品线销售中心总监刘石磊向记者表示，这既源于客户需求，也符合企业自身发展的需要。

“随着储能市场逐渐走向成熟，客户亟须稳定可靠(kěkào)的产品支撑储能电站投资，保证全生命周期收益。同时，他们也希望合作沟通流程更简化，即使后期产品出现问题，沟通对接也更便捷高效。另外，作为电池(diànchí)企业，强化储能方案提供能力、提供全产品界面有助于深入理解(lǐjiě)整个储能系统(xìtǒng)，从而反过来推动实现电芯价值(jiàzhí)最大化。”刘石磊说道。

龙志强分析认为：“电芯企业向下延伸储能系统业务，既有利于增加对系统的理解和(hé)技术储备(jìshùchǔbèi)，并参与到储能项目，直接触达终端(zhōngduān)业主，又有利于增厚企业利润。”

InfoLink分析指出，在2025年第一季度全球储能系统(xìtǒng)出货排名中，阳光电源居于交流侧(cè)储能系统第一位(dìyīwèi)，宁德时代居于直流侧储能系统第一位。同时，宁德时代等企业已经储备较多海外(hǎiwài)交流侧系统订单，预计交流侧储能系统的竞争格局仍存在变数。

龙志强(zhìqiáng)告诉记者，宁德时代具有电芯成本优势，目前储能系统订单主要集中(jízhōng)在海外。但由于(yóuyú)阳光电源在光伏和(hé)储能领域积累时间久(jiǔ)、经验多，掌握电力电子技术和电网支撑技术，因此在国内宁德时代与其仍存在差距。他强调：“随着两大巨头在储能产业链上的布局日益深入(shēnrù)，围绕电芯‘话语权’的争夺，仅仅是未来更激烈的垂直一体化竞争的开端。”